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全力图新的四维图新,未来在哪?

来源: 发布时间:2019-04-21 21:10:52  


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  业绩概览
  四维图新年报开篇的这段风险提示写的很真实,值得细细品味。
  展开说一下,四维图新当前的经营压力主要来自三个方面。
  1、汽车行业整体承压
  看看汽车行业几倍PE的市场估值,就知道这个行业是多幺惨淡了。四维图新的营业利润主要来自车载导航仪的前装市场,抛开尚在培育期的创新业务,四维图新的传统导航地图业务外加收购的汽车芯片,基本都可以看作汽车零部件供应商。虽然,高瞻远瞩的股民早已经不这幺认为了。
  最近,市场上关于汽车行业的利好倒是一个接一个,并且,全行业被打压很久了,有可能会有比较大的反弹,四维图新也可以跟着蹭点热度。
  2、地图行业壁垒日渐减弱
  提到四维图新,大家经常会提到测绘行业的国家队,甚至,还有人认为地图数据是掌握在国家手中,根本没有民营企业的份,每次看到这些宁肯赔钱也不做功课的股民,我内心总会泛起一丝喜悦,有这样的人在,我就放心了。
  事实是,测绘确实需要资质门槛,但是,拥有测绘资质的公司并非四维图新一家,互联网巨头BAT通过收购,都拥有资质,并且,阿里收购的高德长期都是四维图新最强劲的竞争对手,行业内的口碑也在四维图新之上。滴滴完全白手起家也拿到了资质,甚至Momenta这样的自动驾驶初创公司也拿到了资质。
  测绘资质的难度并没有大家想的那幺夸张,如果大家认为有利可图,都会杀进来竞争。
  3、新业务培育存在不确定性。
  自从四维图新上市以来就一直在探索新业务,从一直都没有放弃的车联网,到现在主打的自动驾驶,甚至芯片、人工智能,四维图新一直在努力寻找新的突破点,特别是程总上任后改革创新的速度在大大的加快。
  公司能够真切的体会到互联网带来的冲击,固守传统业务早晚死路一条,但是,业务转型谈何容易,需要改变公司文化、需要配套的人力资源、需要资金支持,即使努力,最后的结局基本也都是九死一生。
  粗看2018年的成绩单,营收倒退,归母净利润大涨,但是,扣非规模净利润亏损高达10.57亿元,远看还不错,近看问题很多,后面我们详细分析。
  先看下公司的主营业务,根据2018年报,四维图新的战略愿景是“智能汽车大脑“,这个愿景叫的很响亮,点个赞。具体业务布局主要包括:
  1、导航业务
  导航业务是四维图新发家的老本行,是四维图新目前最主要的营业利润贡献板块,包括地图数据、数据编译、导航软件,其中,最主要的是地图数据,因此,四维也被称作图商。导航业务是四维图新的基本盘,也是受互联网冲击的业务板块。

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