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宏观经济暖风吹 牛市有望进入新阶段

来源: 发布时间:2019-04-08 19:02:37  

最近一段时间,宏观基本面暖风阵阵,PMI回到荣枯线之上,外汇储备实现5连升。与此相对应,二级市场上主题投资与绩优股交相辉映。上证指数上周重新突破3200点大关,牛市行情进入新的阶段。业内机构认为上证综指2440点以来是牛市第一阶段,上涨源于估值修复,未来市场进入牛市第二阶段,需要进一步确认基本面见底。投资机会方面,化工、军工、混改等资产重组题材很可能是近期的热点。

  外汇储备实现5连升 3月份环比增加85.8亿美元

  中国人民银行最新公布的数据显示,截至3月末,中国外汇储备为30987.61亿美元,预期值为30900亿美元,前值为30901.80亿美元,环比增85.81亿美元,为连续五个月上升且增幅有所扩大。

  “3月,主要受中美经贸谈判、欧美央行货币政策预期调整、英国退欧不确定性等多重因素影响,美元指数小幅上升,但金融资产价格也有所上涨,汇率折算和资产价格变动等因素综合作用,外汇储备规模小幅上升。”国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英在回应外汇储备规模变动的原因时表示。

  伴随着人民币对美元汇率2018年贬值5%,中国外汇储备也在2018年出现年度缩水,2018年中国外汇储备缩水了672.37亿美元。不过从2018年11月外汇储备企稳回升,去年11月、12月和今年1月、2月分别增加了86亿美元、110.15亿美元和152.12亿美元、22.56亿美元。

  今年以来,人民币对美元汇率升值幅度超过2%,大部分升值发生在今年一二月,3月以来人民币对美元汇率较为平稳,整个3月略贬值0.5%。截至4月4日,人民币对美元即期汇率收报6.7178。

  王春英表示,今年以来,尽管外部环境不平衡、不确定因素较多,但我国经济延续了总体平稳、稳中有进的发展态势,向好的趋势逐步显现。我国外汇市场运行更趋平稳,主要渠道跨境资金流动状况进一步改善,为外汇储备规模稳定提供了坚实基础。

  海通策略:市场能否进入基本面接力的牛市第二阶段 4月很关键

  海通策略认为,上证综指2440点以来是牛市第一阶段,上涨源于估值修复。市场仍定性为牛市第一阶段,但波动会加大。据分析,市场进入牛市第二阶段需要确认基本面见底,借鉴历史,四月是明朗期,从领先指标见底时间推断同步指标见底还需要时间。节奏上看,第一阶段估值修复继续向上需要事件驱动,投资者可跟踪消息面进展。如果基本面未成功接力,仍需警惕回撤风险,应优化结构以应对波动。

  海通证券(600837)看好银行股,据分析2019年1月4日以来银行累计涨幅22%,远低于同期上证综指涨幅32%,在中信一级行业分类中涨幅最低。目前银行板块PB为0.9倍,处于2005年以来自下而上14%的历史分位。参考2018年4季度的基金季报数据,银行在基金重仓股中市值占比为5.5%,而2010年以来均值为7.7%。

  中信建投指出,支持当前宏观预期改善的确定性因素可能主要体现在社融和基建方面。经测算,社融存量增速对实际GDP增速的领先效应在一个季度的时期上最为显着,今年实际GDP增速有望在二季度出现季度级别的企稳。由于政策发力和去年低基数的叠加,今年基建增速回升是确定性较强的积极因素。此外,扣除土地购置费的房地产投资增速由负转正、社零实际增速短期回升也提供了宏观层面的短期支撑。考虑到当前消费、投资、出口方面存在的不确定性,年内宏观经济能否兑现改善预期并进一步使预期上修,还存在不确定性。

  化工、军工、混改等题材或为短期热点

  针对未来一段时间的行情主线,各大券商上周末展开了热烈讨论,《投资快报》注意到,化工板块短期内的关注度持续升温,最近一段时间有可能是最受关注的一个热点。

  中信建投指出,化工行业安全环保升级,江苏省印发的关于征求《江苏省化工行业整治提升方案》的紧急通知细节之细、决心之强可见一斑。江苏现有4500多家规模以上化工企业数量,1660家规模以下化工企业数量。根据方案稿,2020年底全省化工生产企业要减少到2000家,2022年全省化工企业数量不超过1000家,在这个大力整合的过程中,江苏作为化工大省,行业供给势必进一步压缩并集中。

  方案进一步提出减少化工园区数量,从50个园区减少到20个左右,并且严格提高行业准入门槛,禁止新建医药、农药、染料中间体。

  中信建投认为,整个安全环保再升级的过程中,势必强者恒强,一直秉承园区一体化优势,安全环保走在前列的万华化学(600309)、鲁西化工(000830)、华鲁恒升(600426)将最受益,强者更强;地处优秀园区、环保优秀的龙头也相对受益,主要推荐扬农化工(600486)、利尔化学(002258)、广信股份(603599)、利民股份(002734)等。近期产品价格上涨受益标的:山东海化(000822)、梅花生物(600873)、浙江龙胜。

  周日晚间,一众上市公司发布重磅公告。中船集团旗下两公司中国船舶(600150)、中船防务(600685)披露重组预案;国新健康、中闽能源披露重组预案;贵州茅台(600519)一季度净利预增30%左右;东方网力(300367)控股股东、实控人拟发生变更;万达信息(300168)获中国人寿增持3.9805%股份。分析人士认为,军工领域是资产重组的高发地,在牛市行情当中爆发力十足。此外,国企混改、资产重组均有望成为二级市场持续的热点。

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