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使用上证央企50ETF构建现货组合举行套利可行

来源: 发布时间:2019-03-19 15:18:50  

  现在沪深市场中的ETF基金曾经凌驾10只,凭据中信建投证券的研讨数据评释,接纳包罗工银上证央企50ETF在内的5只ETF基金构建现货组合,模仿结果较好,跟踪偏差仅有不到4个指数点,纵然将跟踪偏差稍微缩小为10个指数点,只需盘算的套利空间凌驾10个指数点时,便能笼罩跟踪偏差。
  由于沪深300现货指数不是现实可生意业务的标的,且是由300只股票派许加权而成。以是在期现套利中必要对沪深300现货指数举行模仿,现在较常利用的是经过ETF基金组合来模仿。接纳ETF基金组合来模仿沪深300指数具有生意业务本钱低以及跟踪偏差较小等好处,可以让投资者以较低的本钱投资于一篮子标的指数成份股。
  为了低落操纵难度,只管即便淘汰ETF基金的数目,要是利用工银上证央企50ETF来模仿沪深300指数现货结果会怎样呢?中信建投研讨评释,从工银上证央企50ETF与沪深300指数之间绝对体现来看,不难发明二者之间走势亲昵相干,要是以工银上证央企50ETF来模仿沪深300指数,则跟踪偏差也只要14个指数点,比一样平常的抽样要领对沪深300指数举行模仿的结果要好得多。ETF基金的用度重要包罗办理费0.5%、托管费0.1%,二级市场生意业务费0.03%,于是总用度0.63%,要是不思量打击本钱,则在5月4日、6日、7日、10日呈现明显的套利时机,此中6日、7日和10日的套利区间辨别为27、19和19个指数点。步调如下:
  第一步:盘算股指期货无套利区间,果断股指期货代价在无套利区间的下限、下限照旧上下限之间,确定能否举行套利和套利偏向:如在5月6日开盘前盘算得知存在无危害套利时机,套利空间为27个指数点;
  第二步:实行套利生意业务。要是以开盘价卖出5月份股指期货合约1张,名义金额89万、包管金16.02万元,生意业务用度45元,同时在二级市场买入89万元工银上证央企50ETF基金,份额=89/1.364=65.249万份,生意业务用度267元;
  上述实证阐发评释,利用上证央企50ETF基金构建现货组合举行套利是可行的,要是盘算得出套利空间充足大,接纳上证央企50ETF基金举行套利无疑很便捷。
  第三步:静态监控套利组合,一旦期货-现货价差提早收敛,应提早告终套利头寸。在5月11日,期货-现货代价提早收敛,于是,应提早平仓,卖出上证央企50ETF基金,持偶然间为4天,办理费和托管费为0.00628万元,发呈现金=65.249*1.326*(1-0.03%)-0.00628 =86.488万元,基金丧失=89.0267-86.488=2.5388万元;股指期货赢利=(2967.4-2801.6)*300-2801.6*300*0.5*10^4=4.9698万元,本次套利赢利2.431万元,要是换算成资金收益率=2.431/(16.02+89.0267)*100=2.31 %。
 

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