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化工:江苏环保政策大幅加码 利好化工龙头发展

来源: 发布时间:2019-04-12 13:51:33  

    上周市场回顾:


上周中信行业指数中,基础化工板块上涨7.69%,同期沪深300上涨5.54%,跑赢大盘2.13个百分点。石油化工板块上涨8.76%,同期领先大盘3.22个百分点。其中,元力股份(300174)、浙江龙盛(600352)、百合花、凯龙股份(002783)和广信材料分别位列涨幅前五,跌幅前五分别是:*ST尤夫、百傲化学、上海新阳(300236)、华信新材以及恒天海龙。


行业核心观点:


聚氨酯:上周聚合MDI和纯MDI价格均有所上涨,主要原因还是下游需求逐步回暖,上游原油价格中枢上移。


这也与我们预期的2019聚氨酯价格将会修复相一致,未来的话建议关注环保过关、业绩披露较为良好的龙头企业。


农化:上周末盐城宣布关闭响水化工园区,这是超出市场预期的,市场对盐城爆炸事件的预期是响水化工园区会在整顿后复工,但是现在关停响水园区,主要受影响的为染料及中间体、农药及中间体,这两块的供给短期内会缩紧,利好没有环保黑天鹅事件的相应业内龙头。


此外,江苏政府还提出《江苏省化工行业整治提升方案》,计划将现有4500家规模化工企业在2020年减为2000家,并将50个化工园区缩减至20个左右,未来还会严格提高行业准入门槛,新建化工项目原则上投资不低于10亿,且禁止新扩建农药、医药、染料中间体的化工项目,从意见稿来看,江苏政府进行化工整顿的决心是十分坚定的,未来江苏的环保要求只会比现在更加严格,大量的落后产能将加速退出,市场集中度会加速加深,市场集中度加深会利好龙头的发展,建议关注各个细分行业的没有环保安全问题的化工龙头个股。


化纤:2019我们还是坚定看好化纤产业链,主要逻辑存在于民营大炼化项目上,大部分民营大炼化项目都将在19年上半年开始投产,未来产业链核心利润的PX将会大幅降价,利润将逐步转向下游的PTA,这也将使得民营炼化的企业大幅收益,建议关注即将投产民营大炼化项目的业内龙头企业。


风险因素:油价大幅下跌,宏观经济下行,环保政策力度减弱

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