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工业综合:国企改革动作密集 荐15股

来源: 发布时间:2019-04-27 15:51:39  

    投资要点:


本周市场表现如下:上证综指涨跌幅-1.78%,深证成指涨跌幅-2.72%,沪深300涨跌幅-1.81%,创业板指涨跌幅-4.59%,中小板指涨跌幅-3.77%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-4.13%。


国企改革动作密集,关注相关投资机会。近期,国企改革领域动作密集:中船集团内部整合,打造专业化的上市平台;格力电器控股股东珠海格力集团拟协议转让格力电器15%的股权;一汽轿车拟实施资产重组,与控股股东进行资产置换。在国企改革作为政府2019年重点工作以及第四批混改名单将要公布的背景下,后续国企改革有望进一步加速落地。国防军工领域,国企是最核心的组成部分,央企军工集团和地方性国企是武器装备研究、设计、制造的主体。


引入战略投资者、资产证券化、股权激励等具体改革措施的推进,一方面,有利于提升军工上市公司的资产质量增强盈利能力;另一方面,有利于提升企业的经营活力和经营效率,加速业绩释放。在国企改革有望加速推进的背景下,我们推荐投资者重点从资产证券化和国企高质量发展两个方面把握投资机会,资产证券化方面重点关注中国船舶、四创电子、国睿科技、久之洋、中国海防等;高质量发展方面重点关注有望通过资产划转等方式改善基本面的洪都航空、湘电股份等。


行业评级:推荐评级。2018年前三季度,军工行业实现收入、业绩的较快增长,验证了行业高景气周期的开启。展望2019年:需求方面,军队加快转型发展,装备需求持续提升;采购方面,军改不利影响消除,进入五年计划后半段,采购有望进一步加速;改革方面,国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进,行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁,有望加速自主化发展,基于上述判断,我们看好军工行业发展,给予推荐评级。


投资策略及重点推荐个股:基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断,我们重点推荐以下投资方向:1)推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业,重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等;2)推荐受益于国企改革和资产证券化,有望受益资产注入的企业,推荐中航电子、国睿科技、四创电子等;3)推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业,推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。


风险提示:1)装备列装进度不及预期;2)行业估值下行风险;3)军费投入及军改进展不及预期;4)国企改革及军民融合进度不及预期;5)相关推荐公司业绩不达预期;6)相关公司资产注入的不确定性;7)系统性风险。

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