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业绩契合预期,在手订单富余加强业绩确定性

来源: 发布时间:2019-04-27 15:57:23  

中国中铁

公司2017 前三季度归母净利润增速同比增长19.4%,根本契合我们的预期。2017 前三季度公司完成营业支出4703 亿元,同比增长6.5%;完成净利润110.4 亿元,同比增长19.4%;其中3Q17 公司完成营收1715 亿元,同比增长0.9%,完成净利润33.3 亿,同比下滑12.0%,公司前三季度基建业务停顿顺利,同时叠加多元化战略规划播种成效,国际大宗商品价钱下跌影响致使公司以矿产资源、物贸为代表的其它业务板块播种盈利,致使公司前三季度利润增速播种较高增长。

公司综合业务毛利率9.12%,较去年同期相比提升了0.1 个百分点,净利率同比提升0.25个百分点至2.36%。受高毛利率城轨业务占比提升、国际大宗商品价钱下跌带来矿产资源业务利润增长等缘由所致,2017 年前三季度公司综合业务毛利率9.12%,利润率程度较去年同期呈现0.1 个百分点提升。公司三项费用率为5.22%,较上年同期上升0.11 个百分点,其中销售费用率为0.42%,较上年同期上升0.01 个百分点,次要缘由是公司加大市场营销力度所致;管理费用率为4.27%,较上年同期上升0.12 个百分点,次要缘由是职工薪酬增长和加大了研发费用投入所致,财务费用率0.53%,较上年同期下降0.02 个百分点,前三季公司资产减值损失/营业支出比重提升0.18 个百分点至0.54%,腐蚀局部利润,综合影响下公司净利率同比提升了0.25 个百分点至2.36%。

2017 年前三季度公司运营活动发生的现金流量净额-152.5 亿元,较上年同期多流出153.9亿元。随着运营规模的扩展,存货和应收账款添加,局部项目后期呈现垫资状况致使公司运营性现金流流出添加,公司前三季运营活动净额较上年同期多流出153.9 亿元,但随着四季度回款顶峰的到来估计全年公司现金流仍能呈现大幅改善。前三季公司收现比99.7%,同比下降0.9 个百分点,付现比96.2%,与去年同期下降0.4 个百分点,前三季公司预收款812.8亿,同比添加50.4 亿,预付款383.6 亿,同比添加55.0 亿。

新签署单总额同比增长24%,2.3 万亿在手订单助力将来生长。2017 年前三季度公司新签署单总量8980 亿元,同比增长24%,其中包括新签根底设备投资项目2104 亿元,与去年同期根本持平;分业务板块来看,基建建立、勘察设计、工业制造、房地产开发和其它业务板块辨别完成新签署单7575 亿、179.7 亿、232.1 亿、241.7 亿和751.1 亿,同比辨别完成19.3%、50.3%、25.5%、23.6%和81.7%的增长,在基建建立细分中,铁路新签署单1426 亿元,同比下滑38%,公路新签1752 亿元,同比增长129%、市政和其他新签4396亿元,同比增长34.7%。公司未完成合同额2.32 万亿元,较上年末增长13.9%,在手订单中基建建立业务1.92 万亿元,较上年末增长15.7%;勘察设计与征询效劳业务344.2 亿元,较上年末增长28.8%;工程设备和零部件制造业务324.2 亿元,较上年末增长18.4%,在手订单丰满助力将来业绩生长。

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