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金融:券商业绩显著增长 荐3股

来源: 发布时间:2019-04-12 13:51:35  

    核心观点:


1.事件截至4月9日,已有32家上市券商披露2019年3月财务数据。


2.我们的分析与判断简单加总合并口径测算,32家1上市券商3月单月实现营业收入285.99亿元,环比上升49.31%,同比上升43.27%;单月实现净利润合计142.42亿元,环比增加60.43%,同比上升43.58%;月末净资产合计12816.65亿元,环比增长1.45%,同比增长3.23%。华泰证券(601688)、国泰君安和中信证券(600030)的净利润居行业前三甲,分别实现净利润16.86亿元、16.10亿元以及14.39亿元;西南证券(600369)、方正证券(601901)和天风证券净利润涨幅居前,环比分别增长714.14%、608.70%和271.86%。


在宏观经济数据改善、中美贸易战持续向好、流动性宽松等因素驱动下,市场风险偏好提升,交投活跃,券商3月业绩显着增长。3月沪深两市股票累计成交金额18.58万亿元,环比增长110.27%,同比增长80.64%;日均成交额8846.79亿元,环比增长50.19%,同比增长89.24%。两融余额回升,市场风险偏好增强,3月末市场两融余额上升至9,222.47亿元,环比上升14.61%。投行业务方面,股权融资规模有所减少,债券承销规模大幅增长。3月股权融资规模合计718.64亿元,环比下滑50.70%,同比减少21.98%。其中IPO共计11家,募集资金93.56亿元,环比增长172.94%,同比减少20.38%;增发15家,募集资金66.98亿元,环比减少94.14%,同比减少90.09%。债券承销规模合计8,559.48亿元,环比增长374.37%,同比增加97.44%。投资交易业务方面,3月中债总全价指数上涨0.28%,上证综指上涨5.09%,沪深300上涨5.53%。权益类投资预计进一步改善,利好投资交易业务收入增加。


3.投资建议受科创板落地进程加快等一系列资本市场改革政策红利释放推动,投资者风险偏好显着提升,资本市场企稳反弹,券商经营环境改善,业绩高增长确定性强。经纪业务、自营业务优势显着标的将显着受益。行业“马太效应”加剧,强者恒强,集中度持续提升逻辑不变,我们持续看好龙头券商投资价值。个股方面,持续推荐海通证券(600837)、中信证券、华泰证券。


4.风险提示市场波动对业务影响大。


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